亞太科技公司：汽車(chē)鋁型材龍頭產(chǎn)銷(xiāo)兩旺

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摘要：公司公布2010年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113，634.9萬(wàn)元，較上年度增長(zhǎng)40.11％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14，817.15萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)28.11％，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12，117.57萬(wàn)元， 　　公司公布2010年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113，634.9萬(wàn)元，較上年度增長(zhǎng)40.11％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14，817.15萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)28.11％，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12，117.57萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)29.98％?；久抗墒找?.01元，每股凈資產(chǎn)4.41元，攤薄凈資產(chǎn)收益率22.878％。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金2元（含稅）；同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增3股。
　　
　　簡(jiǎn)評(píng)：產(chǎn)銷(xiāo)齊增帶來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)公司專(zhuān)注于汽車(chē)配件領(lǐng)域的鋁擠壓材生產(chǎn)和研發(fā)，產(chǎn)品分為管材、型材和棒材，重點(diǎn)覆蓋熱交換系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)及制動(dòng)系統(tǒng)，其中核心產(chǎn)品是熱交換系統(tǒng)管材。公司處在穩(wěn)步上升階段，訂單充足率達(dá)到110％，目前公司累計(jì)訂單已經(jīng)可保證2011年二季度之前滿產(chǎn)。而且公司正在建設(shè)產(chǎn)能5.7萬(wàn)噸的募投項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012年建成，項(xiàng)目投產(chǎn)之后公司產(chǎn)銷(xiāo)量將會(huì)有大幅度的提升。
　　
　　2010年汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量較上年增加較多；另外公司加快開(kāi)拓出口業(yè)務(wù)，加大對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的銷(xiāo)售。加上2010年度鋁錠價(jià)格整體較2009年有所上漲，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入得以大幅度提高。
　　
　　技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)為發(fā)展提供內(nèi)在支撐公司自主研發(fā)能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，擁有四十六項(xiàng)發(fā)明及多項(xiàng)專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)；在國(guó)內(nèi)汽車(chē)鋁擠壓材市場(chǎng)占有25％左右的份額，并已通過(guò)了國(guó)內(nèi)外58家汽車(chē)零部件商認(rèn)證，特別是德國(guó)博世、日本電裝、美國(guó)德?tīng)柛?、德?guó)大陸集團(tuán)等客戶均為全球排名前十的核心企業(yè)，是公司最為重要的市場(chǎng)資源。公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司供應(yīng)能力大幅提升，有助于鞏固并擴(kuò)展市場(chǎng)份額。
　　
　　汽車(chē)輕量化與節(jié)能減排提供外部動(dòng)力公司所在汽車(chē)鋁擠壓材是一個(gè)新興行業(yè)，有著廣闊的增長(zhǎng)前景。
　　
　　隨著全球汽車(chē)輕量化與節(jié)能減排的發(fā)展，國(guó)內(nèi)汽車(chē)專(zhuān)業(yè)鋁材廠商正面臨快速成長(zhǎng)的大好機(jī)遇。公司07-10年利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到36％，2011年高成長(zhǎng)有望持續(xù)。
　　
　　盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年EPS分別為1.23元、2.07元和2.44元，三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為51％。對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率是26倍、15倍和13倍?？紤]到公司行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步穩(wěn)固，以及新產(chǎn)品良好的盈利前景，維持“增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)36元。