對組建國有資本投資運營公司的思考

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國有資本投資公司大致可分為兩類：一類是業(yè)務邊界明確的控股性投資公司，側重公共服務、基礎設施、資源和支柱性產業(yè)等的投資，另一類是側重新產業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。

黨的十八屆三中全會提出“組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”，為深化國資國企改革指明了方向。國資委自成立以來，積極開展的國有資產經營試點實踐，為改組或組建國有資本投資運營公司進行了有益的探索和嘗試，符合三中全會精神，也為下一步工作奠定了基礎。國有資本投資運營公司作為完善國資管理體制、推動國有企業(yè)市場化改革的重要抓手，有助于實現(xiàn)“以管資本為主加強國有資產監(jiān)管，改革國有資本授權經營體制”。

如何通過組建國有資本投資運營公司有效釋放改革紅利，細化國有資本投資運營公司的目標定位和功能至關重要。

“國有資本投資運營要服務于國家戰(zhàn)略目標，更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，重點提供公共服務、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產業(yè)、保護生態(tài)環(huán)境、支持科技進步、保障國家安全。”十八屆三中全會《決定》中進一步明確了國有資本運營公司、投資公司的方向和定位。改組或組建國有資本投資運營公司，作為完善國有資產管理體制，推動國有經濟布局結構調整，增強國有經濟的活力、控制力、影響力的重要舉措，其定位可細化為三方面：一是服務國家戰(zhàn)略目標的投資抓手；二是完善國有資本管理體制的管理渠道；三是優(yōu)化國有經濟布局結構和提高國有資本配置效率的運作平臺。

為實現(xiàn)上述定位，國有資本投資運營公司的核心功能應包括：

——投資。通過投資融資和項目建設投資實業(yè)，主要包括：1.公共服務和基礎設施建設公益性企業(yè)等的投資；2.稀缺資源、支柱性、前瞻戰(zhàn)略性新興產業(yè)等的投資；3.實現(xiàn)特定戰(zhàn)略目標，如促進跨區(qū)域發(fā)展、“走出去”、保障房、養(yǎng)老等的投資；4.現(xiàn)有產業(yè)的并購整合、調整、轉型升級等的投資。

——持股管理。市場化方式管理國有股權，主要是管理：包括上市國有股權（包括整體上市后的國有股權、相對控股或參股的上市公司股權等）；非上市國有股權（部分特定功能性企業(yè)、未退出的商業(yè)競爭性企業(yè)、混合所有制企業(yè)、部分國際合作項目等）；新投資或資本運作后形成的符合上述特點的股權。

——資本運作。通過資本市場運作實現(xiàn)國有資本的流動（進入與退出），其重點：一是圍繞國有資本保值增值，以市場化方式增減持上市公司股權等高流動性的國有資本；二是圍繞布局調整，以產業(yè)基金等方式在資本市場收購出售控股股權；三是在資本（出資人）層面推動公司制、混合所有制改造；四是參與中央企業(yè)改制上市。

——資產經營。通過市場化方式實現(xiàn)生產要素分解、重組和流動。重點應該包括：一是業(yè)務結構性調整和剝離（包括化解過剩產能等）；二是非主業(yè)、存續(xù)、低效無效等資產整合和分類處置；三是困難企業(yè)救助和重組再生；四是債務重組等特殊性業(yè)務。

國有資本運營、投資公司可能是單一功能的，但更多的是混合功能的。公司定位和功能應根據戰(zhàn)略要求和不同階段性任務進行動態(tài)調整，公司自身也會在發(fā)展中產生漸進性變化。

根據上述的功能和任務，國有資本運營公司大致可分為兩類：一類是純持股類資本運營公司，側重于持股管理和資本運作等功能；另一類是資產經營類資本運營公司，側重于整合運營、改制重組、進入退出等資產經營和資本運作等功能。

國有資本投資公司也大致可分為兩類：一類是業(yè)務邊界明確的控股性投資公司，側重公共服務、基礎設施、資源和支柱性產業(yè)等的投資，另一類是側重新產業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。