企業(yè)現(xiàn)金流管理的三個關鍵管控點

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    如果說利潤相當于企業(yè)的血液，那么現(xiàn)金流則相當于企業(yè)的空氣。因為現(xiàn)金流管理出現(xiàn)問題而使企業(yè)處于困境的例子不勝枚舉。正如Dell公司董事長戴爾面對公司虧損時的反省之言：“我們和許多公司一樣，一直把注意力放在利潤表的數(shù)字上，卻很少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問題。這就好像開著一輛車，只曉得盯著儀表板上的時速表，卻沒注意到油箱已經(jīng)沒油了。戴爾新的營運順序不再是‘增長、增長、再增長’，取而代之的是‘現(xiàn)金流、獲利性、增長’，依次發(fā)展”。

    因此，企業(yè)老總不要一味盯著銷售收入和利潤，也要重點關注企業(yè)的現(xiàn)金流。依據(jù)本人的經(jīng)驗，可重點關注如下三個關鍵點：

    第一，圍繞企業(yè)的“可持續(xù)增長率”，針對性調(diào)整“銷售收入實際增長率”。很多人都簡單地認為銷售收入的增長能夠帶來利潤的增長，因此下意識得出結論：銷售收入增長越快越好。然而，過快的增長有時也會使公司資金變得特別緊張。當企業(yè)需要投入的現(xiàn)金量高于企業(yè)運營所創(chuàng)造的資金時，資金短缺現(xiàn)象就在所難免了。如果管理層沒有及時發(fā)現(xiàn)并采取有效措施加以控制，快速增長同樣可以導致公司破產(chǎn)。那么怎樣才能判斷公司增長速度是否健康合理？這里我給你介紹一個國際上通用的管理工具“可持續(xù)增長率”。

    所謂“可持續(xù)增行率”，是在不需要耗盡財務資源的情況下，公司經(jīng)營所能增長的最大比率。它的計算公式如下

    可持續(xù)增長率=股東權益變動值/期初股東權益

    =凈利潤率（P）X留存收益比率（R）X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（A）X財務杠桿（T）

    借助資產(chǎn)負債表和損益表，你可以很快計算出貴司的可持續(xù)增長率，然后將其與你們的“銷售收入實際增長率”[（本年銷售收入-上年銷售收入）/上年銷售收入]進行比較，就可大致判斷企業(yè)的增長是否“健康”。當“銷售收入實際增長率〉可持續(xù)增長率”時，說明企業(yè)增長速度過快，這時企業(yè)應當考慮的財務問題就是超常增長所需資金從哪里取得；反之，當“銷售收入實際增長率<可持續(xù)增長率”時，說明企業(yè)增長存在潛力，企業(yè)應當思考如何處理富余的資金。

    第二，合理規(guī)劃，管好企業(yè)的應收賬款和應付賬款。在企業(yè)銷售商品或提供勞務完全是以現(xiàn)金形式進行交易，且不存在任何資產(chǎn)折舊及費用攤銷、投資的情況下，凈利潤與現(xiàn)金流量應是一致的，即收入增加引起現(xiàn)金流入，費用增加形成現(xiàn)金的流出。但這只是一種理想的假設。實際上，凈利潤與現(xiàn)金流量的差異是客觀存在的，其根本的差異就在于二者的確認與計量基礎是不一樣的。凈利潤的計算是以權責發(fā)生制為基礎的，而現(xiàn)金流量的計算是以收付實現(xiàn)制為基礎的。這就導致“應收賬款”和“應付賬款”成為影響凈利潤與現(xiàn)金流量之間存在差異的重要因素之一（二者實際尚未產(chǎn)生現(xiàn)金流，但在損益表中卻已影響了利潤）。由此可見，企業(yè)必須相當重視應收賬款和應付賬款的管理工作。

    一般而言，當客戶延遲付款，而供應商急于回款，企業(yè)付款周期比收款周期短時，便可能陷入資金周轉(zhuǎn)困難的境地；相反，當企業(yè)付款周期長于收款周期時，那么企業(yè)業(yè)務量越大，則相當于從供貨商那里獲得的“無息貸款”也就越多。舉個簡單的例子，某企業(yè)原材料成本是60萬元，員工工資成本是10萬元，銷售利潤是30萬元。如果應收賬款能在30天內(nèi)到帳，而應付賬款60天后才需要支付，那么相當于公司“免費”獲得了“100萬元在銀行中存放30天的利息”收入。

假設公司沒有將這100萬存放在銀行而是繼續(xù)投入擴大再生產(chǎn)，那么在60天應付賬款的周期內(nèi)，公司還可以再完成1單同樣的業(yè)務，也就是說能夠多獲得30萬元的“理論”利潤。由此可見，如果有效管理好企業(yè)的應收賬款和應付帳款，既能夠避免現(xiàn)金被無效占用或者出現(xiàn)現(xiàn)金斷流的不利局面，還能夠巧妙地給企業(yè)衍生出相當多的現(xiàn)金用以支撐各種經(jīng)營/投資活動。