企業(yè)管理：美交所交易機(jī)制

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　　交易機(jī)制與其他市場(chǎng)不同的是，美國(guó)證券交易所給予了中小企業(yè)所需要的“特別注意和支持”，獨(dú)特的“報(bào)單驅(qū)動(dòng)”和“專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人制度”為中小企業(yè)的股票交易提供了一個(gè)良好的平臺(tái)。

　　在美國(guó)證券交易所上市的過(guò)程中，打算上市的公司要選擇一個(gè)專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人。該專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人具有受托責(zé)任為該公司的股票創(chuàng)造最佳市場(chǎng)，而不像納斯達(dá)克做市商那樣可能隨時(shí)丟棄上市公司的股票。另外，許多在美國(guó)證券交易所運(yùn)營(yíng)的專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)公司同時(shí)也服務(wù)于紐約證券交易所。

　　美國(guó)證券交易所通過(guò)和中小型上市公司形成戰(zhàn)略合作伙伴來(lái)幫助提升公司管理層和股東的價(jià)值。中小型非美國(guó)發(fā)行人在建立投資者關(guān)系時(shí)會(huì)遇到特殊的困難，但我們獨(dú)特的專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人和交易所的服務(wù)會(huì)幫助公司渡過(guò)難關(guān)。

　　與委托交易和做市商制度不同，公眾報(bào)單直接撮合保證了投資者直接競(jìng)爭(zhēng)，70%的成交是投資者直接交易產(chǎn)生的。公眾報(bào)單直接交易可以降低交易費(fèi)用，許多交易在不同報(bào)價(jià)的中間價(jià)成交，而做市商的干預(yù)增加了投資者的交易費(fèi)用，報(bào)單只能在所報(bào)的價(jià)格上成交。同時(shí)，集中報(bào)單把大部分股票成交量集中一起交易，使直接競(jìng)爭(zhēng)最大化。

　　投資者直接競(jìng)爭(zhēng)有可能導(dǎo)致股票價(jià)格大幅波動(dòng)，為此，美國(guó)證券交易所專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)了專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人系統(tǒng)。這也與做市商不同，“公眾報(bào)單比專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人報(bào)單有優(yōu)先權(quán)，可以獲得最佳價(jià)格”，而“做市商的報(bào)單和公眾投資者的報(bào)單會(huì)同時(shí)執(zhí)行”，做市商為了自己獲取費(fèi)用有時(shí)候會(huì)有意加大股票的波動(dòng)幅度。

　　同時(shí)，美國(guó)證券交易所可以為公司提高可見(jiàn)度的寬范圍服務(wù)。交易所會(huì)提供特制的服務(wù)來(lái)幫助上市公司在資本市場(chǎng)上獲得較高聲譽(yù)，并幫助公司與分析師和投資者建立良好的關(guān)系使公司的信息有頻繁的機(jī)會(huì)獲得市場(chǎng)廣泛關(guān)注。另外，交易所專(zhuān)家，包括發(fā)行服務(wù)負(fù)責(zé)人和專(zhuān)營(yíng)經(jīng)紀(jì)人會(huì)一起努力工作來(lái)提高企業(yè)股票的吸引力。