BT項目投資風險分析與防范

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　　BT是由BOT(Build-Operate-Transfer（建設－經(jīng)營－轉讓）模式的簡稱)演變而來，即:Build-Transfer（建設－轉讓）。BT的含義是指政府通過與投資者簽訂特許協(xié)議，引入國外資金或國內民間資金實施專屬于政府的基礎設施項目建設，項目建成后由政府按協(xié)議贖回其項目及有關權利①。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　BT模式集融資、投資、項目建設與政府特許、政府采購等行為于一體，此模式能通過政策引導與利益驅動等杠桿有效地調動國外資本和國內民間資本用于解決政府基礎設施投資不足的問題，較好地體現(xiàn)了資本、技術、管理、市場以及政策等資源的有效整合。然而，BT作為一種新型投資建設形式，由于發(fā)展時間短，在操作上還處于探索階段，沒有成熟的運作模式可資借鑒，因而容易引發(fā)各種風險，尤其是在投資環(huán)節(jié)上風險更大。本文試圖對BT項目投資風險及其防范問題作粗淺的分析。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)文章
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　　一、BT項目投資風險分析 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　BT項目投資風險是指在BT項目的特許、建設、移交等階段的投資活動中，投資者預期投資利益發(fā)生損失的不確定性。BT項目投資風險總的來講包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類。系統(tǒng)性風險又稱可控風險，是BT項目投資參與各方可以控制和處理的風險②，主要包括：政府信用、市場競爭、工程控制、技術故障、環(huán)境影響等可控制的經(jīng)濟風險。非系統(tǒng)性風險又稱不可控制風險，一般是指與東道國（地區(qū)）宏觀經(jīng)濟環(huán)境有關的、投資者依靠自身力量不能或不易控制的各種風險③，包括:不可抗力等自然風險；戰(zhàn)爭、內亂、公共政策及法律變化等政治風險；罷工、暴動、盜竊、貪污瀆職等社會風險；金融環(huán)境變化、政府回購不能、違約、項目成本變化等經(jīng)濟風險。筆者著重就幾種主要風險展開分析。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　(一)政府信用風險 http://www.digitaldepost.com/
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　　就政府財政資源的充足度而言，BT模式對政府財政資源的要求比BOT模式要高。這是因為：在BOT模式下，投資建設方除了對東道國（地區(qū)）政府的信用度和市場化程度進行考察論證之外，最重要的是對整個項目的可行性和經(jīng)濟性進行考察與評估，而后決定是否進行投資，而東道國（地區(qū)）政府一般不以自身的財政資源作保證，而是以建設項目本身的預期收益水平給投資者以信心；然而，在BT模式下，投資者將建成項目后，政府必須以財政資金將項目立即回購，因而對政府財政資源的依賴度高。由于BT模式?jīng)]有未來的項目經(jīng)營利益作為投資回報，完全靠政府財力作保證，因此，如果政府信用發(fā)生重大變化，必然影響投資者的資金安全和投資回報。 項目管理培訓
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　　1、政府優(yōu)惠承諾不能兌現(xiàn)。政府為鼓勵投資者以BT方式投資建設重大基礎設施項目，必然要以一定的優(yōu)惠條件吸引投資者投資，這些優(yōu)惠承諾包括財政稅收、用地、拆遷補償、原材料和設施設備采購、合理盈利水平、回購擔保等方面，其優(yōu)惠條件的大小取決于政府對項目的支持度，如屬于政府急需建設的項目，其支持度必然要高，反之則低。但是，政府的支持度不是一成不變的，應該是一種動態(tài)平衡，如果政府支持度出現(xiàn)重大調整，致使特許協(xié)議簽署時的承諾條件出現(xiàn)不能預料的變化，無疑會給投資者造成巨大風險。 http://www.digitaldepost.com/
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　　2、政府公共政策和法律法規(guī)重大調整。東道國（地區(qū)）政府公共政策和法律法規(guī)的變化必將影響經(jīng)濟發(fā)展的走向，尤其是國家政策和法律法規(guī)與局部地區(qū)的政策、法規(guī)發(fā)生沖突的情況下，其影響更加明顯。在BT模式下，由于項目的資金投入量非常大，建設周期也比較長，即使局部地區(qū)的政策和法規(guī)未作調整，但國家大環(huán)境的政策和法律法規(guī)做出調整是完全有可能的。根據(jù)下位法與上位法的沖突解決規(guī)則，國家政策與法律、法規(guī)的調整將導致局部地區(qū)政府對BT項目投資者的承諾發(fā)生變化，從而增加投資者投資利益的不確定性。 項目管理論壇
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　　3、政府換屆影響。由于每屆政府施政目標不同、政府職能結構調整、政府領導人風格差異等，都會直接影響政府行為的繼承性。因而，東道國（地區(qū)）的政權更迭與政府換屆等的變化，對BT項目投資有著重要影響。 項目經(jīng)理博客
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　　4、政府越權干預。在政府主導型的非市場化國家和地區(qū)，由于國民經(jīng)濟運行的市場化程度不高，政府仍然擔當著經(jīng)濟社會發(fā)展的主宰角色，既當裁判員又當運動員，在經(jīng)濟工作中往往運用行政令狀指揮本應由經(jīng)濟規(guī)律和市場杠桿調節(jié)的市場行為，以至偏離市場規(guī)律，在一定程度上導致項目投資建設上的隨意性。 bbs
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　　5、政府回購不能。BT項目建設需要以政府財政資源作為基礎。雖然政府都有一定財力作為公共基礎設施建設的投資保障，但由于區(qū)位條件不同，各地的財力也相差較大，加之政府財政資源的投向是多元化的，投資建設的項目較多，如果政府負債過多或回購資金量準備不足，必然對項目回購能力造成影響。相對于經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)來講，由于這些地區(qū)政府財稅資源相對充足，其項目回購保障也比較高；而對于欠發(fā)達地區(qū)，政府的財政資源則相對不足，對項目回購的保障程度也相應降低。因而BT項目的投資者應權衡地區(qū)性風險。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　6、政府官員瀆職行為。擬投資地區(qū)的政府職能部門中少數(shù)官員因為政績、私利等原因，在經(jīng)濟運行中的弄虛作假、貪污受賄等行為也會增加BT項目投資風險。 club
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　　(二)項目控制風險 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　在BT項目運作中，投資者對項目建設的整體控制能力是決定投資成敗的關鍵，由于項目建設周期內存在著自然、經(jīng)濟、社會、人為等因素的不確定性，必然隱含著一些投資風險，在項目控制中，主要存在以下幾種風險。 www
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　　1、成本控制風險 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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